Archie Norman accuse les fonds de pension d’être responsables du déclin de la bourse de Londres

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Le grand de la ville Archie Norman a critiqué le manque d’argent des fonds de pension britanniques investis dans les entreprises britanniques et le déclin des options sur actions des entreprises comme raisons expliquant le malaise à long terme du marché boursier de Londres.

Norman, président de M&S et membre du conseil d’administration de la société de capital-investissement Bridgepoint, a déclaré au Financial Times qu’il était « indéniable » que la forte baisse des retraites britanniques investissant en actions « a considérablement réduit la profondeur » de l’argent disponible à financer. actions nationales.

“La plupart des grands fonds de pension d’entreprise sont investis en fonction d’un faible risque et d’un faible rendement”, a-t-il déclaré. « S’ils avaient été investis dans des index trackers ou. . . Avec des actifs privés, nous aurions probablement effacé de nombreux déficits des retraites et créé une réserve de capitaux disponibles pour investir dans les institutions britanniques.

Il a ajouté : « Je suis membre du conseil d’administration d’une société de capital-investissement qui investit massivement dans des entreprises européennes, mais notre argent provient des grands fonds de pension et de dotation du secteur public (international).

“Ils sont investis pour un rendement à long terme, créant ainsi un important pool de capitaux, un marché boursier prospère et la croissance des entreprises privées – mais cela ne se produit pas au Royaume-Uni.”

Il a également souligné le déclin des options sur actions des entreprises. « Il y a 30 ans, tout le monde avait des options sur actions – la manière normale de rémunérer les dirigeants à l’époque était de toucher un salaire, une prime et des options sur actions. »

Ses commentaires interviennent alors que la Bourse de Londres a souffert d’une pénurie de cotations d’entreprises ces dernières années, les sociétés ayant opté pour New York à la recherche de valorisations plus élevées et de marchés de capitaux plus profonds.

Des signes d’une reprise des introductions en bourse sont toutefois apparus ces dernières semaines, alors que quelques entreprises, dont le fabricant de micro-ordinateurs Raspberry Pi, envisagent de s’inscrire à la Bourse de Londres.

Le manque de capital de retraite découle d’un changement comptable intervenu en 2000 qui a conduit les régimes à prestations définies à délaisser les actions pour se tourner vers les obligations afin d’égaler leurs engagements – les paiements aux salariés.

En conséquence, les retraites et les assureurs ont réduit leur exposition aux actions de la moitié de leurs portefeuilles à 4 pour cent au cours des deux dernières décennies, selon le cabinet de conseil Ondra.

Norman, ancien député conservateur, a ajouté que l’inscription automatique des employés aux régimes de retraite des entreprises était une occasion manquée de canaliser l’épargne vers les actions nationales.

“Nous avons désormais l’inscription automatique, donc tout le monde a désormais un régime de retraite, mais la plupart n’ont aucune idée dans quoi cet argent est investi. Nous l’avons fait quand il y avait une telle opportunité de dire aux gens que leurs économies sont investies dans l’industrie britannique.”

Norman a ajouté que chez Asda, où il était auparavant directeur général et président, environ 70 000 collègues, dont des caissiers et des nettoyeurs de magasins, disposaient d’options sur actions et sont devenus actionnaires.

« Nous avons désormais taxé les options sur actions et rendu le traitement comptable désagréable pour les entreprises (ce qui les rend moins populaires). Ne serait-ce pas une bonne idée si, dans une grande entreprise britannique, davantage de salariés détenaient des actions ?