Bill Hwang, fondateur d’Archegos, reconnu coupable de l’effondrement du fonds

Bill Hwang, fondateur d’Archegos, reconnu coupable de l’effondrement du fonds

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Un jury new-yorkais a reconnu l’ancien trader de Wall Street Bill Hwang coupable de fraude et de manipulation de marché, plus de trois ans après que l’implosion de son fonds Archegos a fait trembler les marchés boursiers mondiaux et laissé les grandes banques subir des milliards de dollars de pertes.

Le verdict de mercredi est intervenu après un procès de huit semaines au cours duquel les procureurs ont cherché à prouver que Hwang avait menti aux prêteurs et « trompé le marché » avec des stratégies de trading secrètes qui lui ont permis de faire grimper le cours des actions d’une poignée de groupes de médias et de technologie, avant qu’une série d’événements indésirables ne conduise à une vente soudaine en mars 2021.

Hwang, 60 ans, un chrétien fervent né en Corée du Sud et autrefois l’un des évangéliques les plus riches d’Amérique, est resté impassible à la lecture du verdict et a calmement serré la main de son équipe juridique à la fin de la procédure. Il reste en liberté sous caution jusqu’à sa condamnation le 28 octobre. Son avocat principal, Barry Berke, a refusé de dire si Hwang ferait appel du verdict.

L’avocat américain Damian Williams, dont le bureau du district sud de New York a porté l’affaire, a déclaré que Hwang avait « menti sur les positions d’Archegos dans ces sociétés et sur presque tous les autres paramètres importants que les banques d’investissement utiliseraient pour déterminer la solvabilité de l’entreprise ».

Au cours du procès, Berke avait soutenu que Hwang avait simplement « acheté ces actions parce qu’il les aimait » et avait accusé le gouvernement américain de n’avoir « aucune théorie » sur la façon dont son client aurait pu bénéficier de la constitution de positions surdimensionnées dans des entreprises spécifiques.

Hwang a été reconnu coupable de 10 des 11 chefs d’accusation qui pesaient contre lui. L’ancien directeur financier d’Archegos, Patrick Halligan, jugé aux côtés de Hwang, a également été reconnu coupable de trois chefs d’accusation, dont racket et fraude. Les jurés ont délibéré pendant environ un jour et demi avant de rendre leur décision.

Relativement inconnu en dehors des quartiers financiers de New York et de Hong Kong, Hwang a travaillé chez Tiger Management, basé à New York, fondé par le pionnier des fonds spéculatifs Julian Robertson, de 1996 à 2001. Il a acquis une renommée internationale au printemps 2021, lorsque son family office Archegos s’est révélé être à l’origine d’une vente à rabais de grandes actions, dont Discovery, Viacom et Tencent.

Le fonds avait réussi à amasser des participations importantes dans des entreprises spécifiques en achetant des swaps d’actions, une méthode qui, à l’époque, permettait à l’acheteur de dissimuler son identité au marché au sens large.

« Aucun participant au marché n’a pu remonter jusqu’à un seul acheteur », a déclaré lundi le procureur adjoint américain Andrew Thomas lors de sa plaidoirie. « Personne n’a pu voir qu’Archegos passait des ordres simultanés auprès de plusieurs courtiers. »

Une fois que les banques qui avaient prêté de l’argent à Hwang ont commencé à se rendre compte que le portefeuille d’Archegos était constitué de paris surdimensionnés dans une poignée d’entreprises, elles ont exigé qu’il dépose davantage de fonds sur ses comptes pour couvrir le risque, et ont liquidé leurs positions lorsqu’il n’a pas réussi à payer.

La vente qui a suivi a laissé les prêteurs d’Archegos – dont Credit Suisse, Nomura, Morgan Stanley et UBS – avec des pertes combinées de plus de 10 milliards de dollars, et a incité à réorganiser les processus de diligence raisonnable dans certaines des plus grandes banques de Wall Street.

Le procès a également fait ressortir l’un des incidents les plus douloureux de ces dernières années pour les banques de Wall Street et a mis en lumière ce qui était parfois une analyse superficielle qu’elles avaient faite à propos d’Archegos.

Pendant plusieurs mois, les banquiers ont discuté avec l’équipe d’Archegos pour tenter de déchiffrer quelles étaient leurs positions auprès d’autres prêteurs – alors qu’en réalité Hwang avait accumulé des investissements similaires à Wall Street.

Dans un cas, les procureurs ont montré des messages datant de mars 2021, lorsque les dirigeants d’UBS se réjouissaient des projections d’environ 50 millions de dollars de frais annuels provenant d’Archegos. Quelques semaines plus tard, la banque suisse perdait plus de 800 millions de dollars en raison de ses transactions avec Archegos.