Inde : une économie de 25 000 milliards de dollars d’ici 2047

Inde : une économie de 25 000 milliards de dollars d’ici 2047

L’Inde prévoit d’atteindre 25 à 35 000 milliards de dollars d’ici 2047, à l’occasion du 100e anniversaire de son indépendance. Il existe des opinions à la fois positives et négatives sur ce plan. Nous évaluons la possibilité ci-dessous. L’arithmétique générale de cette attente est résumée dans le tableau ci-dessous.

Le PIB et la croissance (2022-23) s’élèvent à 3 300 milliards de dollars américains et à 10,9 % aux prix actuels. Ce taux de croissance est suffisant pour atteindre 25 000 milliards de dollars américains en 2046-47. Mais la dépréciation de l’INR par rapport au dollar doit être prise en compte. De 2011-2012 à 2022-23, la dépréciation de la roupie était en moyenne annuelle de 4,21 %. La dépréciation a été particulièrement forte en 2013-14, 2018-20 et 2022-23.

Si l’on suppose que la dépréciation de la roupie est de 2 % par an jusqu’en 2046-47, le taux de croissance actuel atteindra un PIB de 25 000 milliards de dollars américains. Avec une dépréciation de 4,2 %, la croissance requise du PIB est de 13,2 %. Pour un PIB de 35 000 milliards de dollars, le taux de croissance requis serait respectivement de 12,4 % et 14,8 % pour une dépréciation de la roupie de 2 % ou 4,2 %. À ces niveaux de PIB, le revenu par habitant dépasserait 15 000 dollars EU.

Est-il possible de connaître une croissance aussi soutenue au cours des 24 prochaines années ? Si l’on suppose que l’inflation est d’environ 4 %, la croissance du PIB réel doit être comprise entre 6,5 et 9,5 %, en supposant une dépréciation de 2 % et 4,2 %, pour atteindre une valeur nominale de 10,9 ou 13,2 %. Dans tous les scénarios, la structure de l’économie doit être modifiée. Le taux de formation brute de capital (FBC) par rapport au PIB était en moyenne de 34 pour cent entre 2011-12 et 2022-23. Le ratio de production supplémentaire de capital était en moyenne de 5,7 (bien qu’il ait été modéré en moyenne de 4,6 sur la période 2022-2024), en grande partie en raison d’une meilleure croissance de l’agriculture, dont l’ICOR est plus faible. De plus, bien qu’il ne contribue qu’à environ 18 % du PIB, le secteur agricole absorbe 45 % de la main-d’œuvre.

Ni la croissance agricole ni la main-d’œuvre qui y est employée ne peuvent être durables. L’emploi dans le secteur manufacturier représente moins de 12 % de la population active. Il présente un ICOR très élevé et une élasticité de l’emploi très faible. Le statut technologique de l’industrie manufacturière indienne, à l’exception des composants informatiques et automobiles, varie de basique à intermédiaire, y compris dans les produits pharmaceutiques et le raffinage du pétrole. Même dans les services, à l’exception des services professionnels, la technologie est basique ou intermédiaire. Les caractéristiques des technologies de base et intermédiaires sont qu’elles nécessitent beaucoup d’intrants et peuvent difficilement innover, qu’elles absorbent une main-d’œuvre hautement qualifiée et que leur rapport valeur ajoutée/production est faible.

Un fait rassurant est que la PTF a contribué à 45 % de la croissance totale post-Covid, contre 15 % entre 1981 et 2017. Cela est dû aux investissements du secteur public et au soutien accru aux améliorations de la productivité. Compte tenu des contraintes en matière de soutien budgétaire et de marge d’exécution, nous devons également nous concentrer sur l’industrie manufacturière et les services à forte intensité de main-d’œuvre afin de laisser les revenus entre les mains du quintile inférieur. Ce faisant, l’accent doit être mis sur les régions défavorisées de notre pays. L’industrie manufacturière et les services sont liés puisque 40 % de la valeur ajoutée dans l’industrie manufacturière provient des services. L’investissement dans le secteur manufacturier améliorera également les services.

Cette stratégie permettra sûrement de lutter contre les inégalités dans le pays.

L’état actuel de la technologie et la disponibilité d’une main-d’œuvre qualifiée prendraient non seulement du temps, mais exigeraient également des investissements initialement lourds. Avec un ICOR proche de 6,5 dans le secteur non agricole, une croissance de 7% nécessiterait également des investissements de plus de 40% du PIB. Il s’agit d’une bonne augmentation de 6 % par rapport au niveau actuel. Un problème connexe est le faible taux d’activité, qui se situe autour de 40 % de la population. La faible participation au marché du travail, et cela également dans les domaines à faible technologie, notamment l’agriculture et la construction, ne laisse pas suffisamment de revenus entre les mains des ménages pour alimenter l’économie en épargne. Le gouvernement désépargne toujours. Le déficit de ressources devrait être comblé par les entreprises. Un nouveau paradigme est alors nécessaire sur les marchés fonciers et du travail, en plus de créer les conditions nécessaires à l’investissement privé. Nous devons également aborder la question des structures oligopolistiques, qui résistent à la concurrence et empêchent les flux de ressources vers les MPME. Les institutions doivent veiller à ce que la concurrence dans l’économie ne soit pas entravée.

Les entreprises familiales et les MPME sont importantes non seulement parce qu’elles représentent plus de 40 % du PIB, mais elles sont également les principaux absorbeurs de main-d’œuvre. Avec une répartition des actifs très inégale, les 40 % les plus pauvres ne détenant que 6 % du total des actifs dans les zones rurales et 3,3 % dans les zones urbaines, un système viable de création d’actifs pour les 40 % les plus pauvres doit être conçu. Le secteur des ménages a contribué à la croissance de la productivité totale des facteurs ces dernières années. Ils ont constaté une augmentation globale de l’utilisation des machines et des processus modernes. Leur part dans l’utilisation globale des machines et équipements est passée de 23 % en 2011-2012 à près de 40 % aujourd’hui. Un flux de ressources pour la création d’actifs pour le secteur des ménages sous une forme non garantie avec un mécanisme institutionnel pour un suivi complet de ce processus est nécessaire.

Actuellement, un tiers de la population âgée de 15 à 29 ans ne suit ni éducation, ni formation, ni emploi (NEET). Si le taux d’activité devait atteindre 45 % pour atteindre 25 à 35 000 milliards de dollars, il faudrait absorber 200 millions supplémentaires. Cela nécessite d’intégrer une main-d’œuvre dotée des compétences appropriées et des changements sectoriels dans la VAB. L’objectif de 25 ou 35 000 milliards de dollars américains peut sembler arithmétiquement réalisable, mais néanmoins assez ambitieux.

L’auteur est ancien secrétaire aux Affaires économiques du ministère des Finances.