Le FMI met Hunt en garde contre les réductions d’impôts au Royaume-Uni alors qu’il prédit une augmentation de la dette publique

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Le gouvernement britannique n’a pas la capacité budgétaire nécessaire pour de nouvelles réductions d’impôts et aura du mal à contenir la croissance des dépenses, a déclaré le FMI, qui a mis en garde contre la nécessité de combler un écart de près de 30 milliards de livres sterling dans les finances publiques.

Dans son bilan de santé annuel sur l’économie britannique, le fonds a prédit que des dépenses départementales plus élevées que prévu entraîneraient un non-respect des objectifs budgétaires du Royaume-Uni à la fin de la décennie, compte tenu des pressions en faveur d’une augmentation des dépenses de santé et des investissements publics.

Le gouvernement devrait chercher à augmenter les recettes via des mesures telles que des réformes de la TVA, des plus-values, des droits de succession et des péages routiers, a déclaré le FMI, ainsi qu’en faisant payer une gamme plus large de services publics.

“Le gouvernement est confronté à des besoins pressants en matière de prestation de services et d’investissement qui, de l’avis des services du FMI, seront difficiles à satisfaire dans le cadre des plans de dépenses officiels à moyen terme”, a déclaré le fonds dans son rapport annuel au titre de l’article IV sur le Royaume-Uni.

“En l’absence d’une impulsion majeure à la croissance potentielle, la stabilisation de la dette à moyen terme impliquera probablement des choix difficiles.”

Ces conclusions arrivent à un moment sensible alors que le chancelier Jeremy Hunt cherche à obtenir de nouvelles réductions d’impôts avant les prochaines élections générales. Le FMI, basé à Washington, a mis en garde en janvier contre de nouvelles réductions d’impôts compte tenu des circonstances budgétaires difficiles du Royaume-Uni, mais Hunt a quand même décidé de supprimer 2 pence supplémentaires de l’assurance nationale en mars.

Dans son nouveau rapport, le fonds a déclaré reconnaître que ces réductions de l’assurance nationale pourraient contribuer à stimuler l’offre de main-d’œuvre et qu’elles étaient en partie compensées par d’autres mesures telles que la fin du statut fiscal de non-domicile.

Néanmoins, il a déclaré que la chancelière n’aurait pas dû réduire l’assurance nationale « à la lumière du défi budgétaire à moyen terme » auquel le Royaume-Uni est confronté.

« Dans le contexte de ces défis, en règle générale, les services du FMI déconseillent de nouvelles réductions d’impôts, à moins qu’elles ne stimulent de manière crédible la croissance et soient correctement compensées par des mesures de réduction du déficit de haute qualité. »

Ces sombres perspectives donneront également à réfléchir au sein du parti travailliste, qui a refusé d’annuler les réductions de l’assurance nationale et adoptera des plans de dépenses départementaux stricts qui ont été qualifiés de « fiction fiscale » par le groupe de réflexion Resolution Foundation.

Dans son rapport, le FMI a mis en doute les projections officielles du Royaume-Uni selon lesquelles les dépenses quotidiennes des départements augmenteraient de 1 pour cent par an en termes réels dans les années à venir. Il a déclaré que cela n’était pas réaliste compte tenu des exigences imposées aux services publics et des « besoins critiques d’investissement favorisant la croissance (y compris pour la transition verte) ».

Le FMI a déclaré qu’un rythme de croissance de 2 pour cent en termes réels des dépenses départementales chaque année serait plus réaliste. Mais ce niveau de dépenses contribuerait à porter le ratio dette publique/PIB à 97 pour cent en 2028-29, bien au-dessus des projections de 93 pour cent du Bureau pour la responsabilité budgétaire.

Pour remettre la dette sur la bonne trajectoire, le gouvernement devra améliorer le solde budgétaire primaire, qui exclut les paiements d’intérêts, de 1 point de pourcentage du PIB en moyenne à partir de 2025-2026, soit l’équivalent d’un peu moins de 30 milliards de livres sterling cette année-là.

Malgré des perspectives budgétaires difficiles, le fonds a constaté que le Royaume-Uni s’approche désormais d’un « atterrissage en douceur » économique après la légère récession technique de 2023, en relevant légèrement sa prévision de croissance du PIB pour 2024 de 0,5 pour cent à 0,7 pour cent.

En réponse au rapport du FMI, Hunt a évoqué les perspectives de croissance, affirmant qu’elles confirmaient que l’économie britannique avait franchi un cap.

“Le FMI a revu à la hausse notre croissance pour cette année et prévoit que nous connaîtrons une croissance plus rapide que n’importe quel autre grand pays européen au cours des six prochaines années. Il est donc temps de se débarrasser d’une partie du pessimisme injustifié concernant nos perspectives.”

L’inflation devrait revenir « durablement » à l’objectif de 2 % de la Banque d’Angleterre début 2025. Cela devrait ouvrir la voie à des baisses de taux d’intérêt cette année, a indiqué le fonds, qui prévoit des réductions de 0,5 à 0,75 % en 2024. et une réduction d’un point de pourcentage en 2025.