Les actions de ciment au centre de Modi 3.0 : Birla Corp et JK Cement pourraient donner un rendement de 14 à 22 %

Les actions de ciment au centre de Modi 3.0 : Birla Corp et JK Cement pourraient donner un rendement de 14 à 22 %
Les prix du ciment étaient sous pression depuis le début de l’année 2024 en raison d’une concurrence intense suivie d’un ralentissement de la demande. Les acteurs de l’industrie ont tenté des hausses de prix en avril-mai 24 ; cependant, une grande partie de ces hausses a été inversée en quelques jours.

En conséquence, le prix moyen dans toute l’Inde entre avril et mai 2024 est resté stable ou légèrement en hausse (1 %) par rapport à la sortie de mars 24, alors qu’il était d’environ 1 % inférieur à la moyenne du 4QFY24.

Après une croissance modérée en avril 2024, la demande de ciment s’est améliorée en mai 2024. Nous estimons que le volume de ciment augmentera d’environ 5 à 6 % par mois en mai 2024.

La demande de ciment devrait être modérée à court terme en raison de l’arrivée des moussons au cours des prochaines semaines sur les marchés. Cependant, la demande devrait rebondir fortement au cours du 2HFY25, soutenue par les segments du logement et des infrastructures.

Nous estimons une croissance du volume de l’industrie d’environ 5 à 6 % sur un an au cours de l’exercice 1HFY25, suivie d’une croissance d’environ 8 à 9 % sur un an au cours de l’exercice 2HFY25. Récemment, le gouvernement nouvellement formé a annoncé la construction de 30 millions de maisons rurales et urbaines supplémentaires dans le cadre du Pradhan Mantri Awas. Yojana.Nous pensons que cette initiative est très positive pour l’industrie du ciment alors que le gouvernement continue de se concentrer sur le logement abordable et le développement.En juin 2024, cependant, les concessionnaires ont suggéré que les acteurs de l’industrie avaient annoncé des hausses de prix de 8 à 10 INR/sac dans tout le secteur. Régions. Sur certains marchés (Rajasthan, Uttar Pradesh et Antilles), les prix non commerciaux ont augmenté de 15 à 30 INR/sac, réduisant ainsi l’écart de prix entre les produits commerciaux et les produits non commerciaux.

Nous surveillerons cependant la durabilité de ces hausses de prix, compte tenu de l’arrivée de la mousson dans les prochaines semaines à travers le pays. Dans les régions de l’est, de l’ouest et du centre, les prix du ciment ont augmenté de 10 INR/sac en juin 2024.

À l’inverse, sur les marchés du nord et du sud, les prix ont augmenté de 8 à 9 INR/sac au cours du mois. Par conséquent, le prix moyen du ciment dans toute l’Inde a augmenté d’environ 3 % sur un mois en juin 2024 (jusqu’à présent).

Compte tenu de la hausse des prix du ciment en juin 2024 ; le prix moyen du ciment dans toute l’Inde est estimé stable d’un trimestre à l’autre au cours du 1QFY25 (QTD). À l’inverse, les prix du ciment devraient baisser d’environ 1 à 2 % dans les régions du nord, de l’est et du sud.

De plus, le prix du coke de pétrole national a baissé de 6 % sur un mois à 12 INR, 439/t en juin 2024 et le prix du coke de pétrole importé a baissé d’environ 3 % sur un mois à 107 USD/t (sur une base ponctuelle).

Cependant, le prix du charbon importé (sud-africain) est resté stable en glissement mensuel à 109 USD/t. Sur la base des prix au comptant, les coûts de consommation s’élevaient à 1,28 INR/Kcal pour le coke de pétrole importé et à 1,63 INR/Kcal pour le charbon importé.

Il convient de noter que le prix au comptant entre en jeu dans la consommation près de quatre à cinq mois plus tard, compte tenu du temps nécessaire à l’expédition et au transit (y compris le chargement et le déchargement) du charbon.

Par conséquent, le bénéfice d’une réduction des prix du carburant est probable à partir du 3QFY25. Les acteurs de l’industrie estiment une réduction progressive des coûts du carburant au cours des prochains trimestres, compte tenu de la disponibilité des stocks de carburant.

Ciment JK : Acheter| LTP Rs 4328| Cible Rs 5300 | Hausse de 22 % | Durée 1 an

JKCE a affiché une forte croissance des volumes, aidée par l’expansion de ses capacités et une solide exécution. Le plan d’expansion de la capacité de Panna et de la capacité de broyage est en bonne voie et devrait être mis en service au 2QFY26.

La direction a souligné une réduction potentielle des coûts au cours des deux ou trois prochaines années grâce à des économies en matière de logistique, d’électricité et de carburant, ainsi que d’autres coûts fixes.

Birla Corporation : Acheter| LTP Rs 1575| Cible Rs 1800| Hausse de 14% | Durée 1 an

L’EBITDA et l’OPM consolidés ont bondi. L’utilisation des capacités de l’unité de Mukutban s’est améliorée. Actuellement, BCORP se concentre sur l’expansion de la capacité de broyage, tandis que l’expansion du clinker est probable d’ici l’exercice 27.

L’entreprise s’attend à ce que les incitations de l’État pour l’usine de Mukutban s’accumulent à partir du début de l’exercice 25. Les opérations de la mine de charbon de Bikram devraient commencer à partir du 2QFY25

(L’auteur est responsable de la recherche sur le commerce de détail, Motilal Oswal Financial Services Limited)

(Clause de non-responsabilité: Les recommandations, suggestions, points de vue et opinions émis par les experts sont les leurs. Ceux-ci ne représentent pas les opinions de l’Economic Times.)