marchés : Anshul Saigal sur les secteurs où les investisseurs peuvent déployer de l’argent frais

“J’ai le sentiment qu’à l’heure actuelle, il s’agit d’un marché très favorable à l’investisseur individuel, car celui-ci n’a pas de complications de portefeuille à gérer et il peut examiner les opportunités de manière bottom-up sans avoir de problèmes de liquidité, car il ne gère pas autant d’argent qu’un gestionnaire professionnel et il existe une douzaine d’opportunités où vous pouvez choisir des actions à des prix raisonnables, où l’avenir s’annonce plutôt prometteur et où les investisseurs ne se concentrent vraiment pas sur ces poches”, déclare Anshul Saigal, fondateur , Saigal Capitale.

Commençons le débat par les produits chimiques, car peu de gens dans la rue sont convaincus des perspectives de redressement du secteur. Quelles sont vos pensées?
Au cours des deux dernières années, nous avons vu se jouer tout ce qui pourrait constituer un obstacle pour le secteur. Les volumes ont diminué en raison d’une offre excédentaire sur les marchés. De plus, les prix des matières premières ont augmenté en raison de l’inflation mondiale. Ces deux éléments ont eu un impact négatif sur le levier d’exploitation. Les marges ont diminué et cela a également eu un impact sur les cours des actions, car de toute façon, ils étaient valorisés à la perfection.

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Nous constatons désormais une correction des prix. Une certaine marge de sécurité dans cet espace. Nous constatons également une baisse des prix des matières premières. Les stocks du système ont également diminué. Nous pouvons donc nous trouver, sinon au plus bas, du moins en ce qui concerne les tendances de la demande et les marges. Cela ne peut être que positif pour ce secteur étant donné que les cours des actions laissent également beaucoup de choses sur la table en ce moment. Ainsi, si quelqu’un n’investit pas pour le prochain trimestre ou les deux prochains trimestres et adopte une vision à plus long terme dans cet espace, il peut y avoir de nombreuses opportunités à exploiter dans cet espace.

Quelle est l’opinion sur IndiGo ? La semaine dernière, nous avons vu cette grosse mise à niveau venir de Kotak. Une partie de la rue pense que le meilleur est passé et que le pic de rentabilité est derrière nous, mais il est clair que le cours de l’action vous dit autre chose.
Plutôt que de parler d’un stock individuel, permettez-moi de vous donner une perspective plus large et nous pourrons alors tous tirer des conclusions sur le stock lui-même. De toute évidence, il s’agit d’un marché sur lequel vous n’avez pas de pouvoir de fixation des prix et ce qui différenciera donc une entreprise d’une autre, c’est la façon dont vous gérerez les coûts.

Cette entreprise en particulier est clairement actionnaire à plus de 50 % du marché de l’industrie et les gens se tournent vers une entreprise dans ce domaine pour deux raisons : premièrement, ils obtiennent des prix moins chers sur leurs billets. Deuxièmement, ils arrivent d’un endroit A à un endroit B à temps et celui qui y parvient bien obtient la majeure partie de la part de marché.

Étant donné que cette entreprise ou quelques entreprises dans ce domaine ont fait preuve de ces atouts, elles gagneront clairement des parts de marché et il y aura systématiquement un déplacement de la part de marché vers ces entreprises.

Nous pensons également que quiconque gère ses opérations, l’ensemble de sa chaîne d’approvisionnement dans cet espace, sera en mesure de surmonter les cycles dans cet espace.

Comme nous le savons tous, la matière première qu’est l’essence, l’ATF, ce prix monte et descend assez fréquemment dans cet espace et si vous gérez votre chaîne d’approvisionnement et vos coûts, vous gérerez très bien vos opérations, ce que seules quelques entreprises font dans cet espace.

Et aussi, dans le contexte où se trouve l’Inde, nous sommes autour de 400 à 500 avions. La dernière fois dont je me souviens, je pense que la Chine en compte environ 10 000 ou que ce sont les États-Unis qui en comptent 10 000.

Nous avons donc une immense marge de croissance dans cet espace. Quelques entreprises gèrent bien leurs coûts. Il est donc tout à fait clair que la taille des opportunités permet à quelques entreprises de devenir beaucoup plus grandes que là où nous sommes aujourd’hui et il ne faut plus jouer pour un ou deux trimestres, il suffit d’acheter et de rester assis sur le long terme.

Cet argument vaut-il également pour un autre leader du marché des télécommunications, Bharti Airtel, car elle est devenue l’une des quatre sociétés qui ont atteint la capitalisation boursière de 100 milliards de dollars. C’est donc la quatrième société indienne à faire cela et ce titre est assis à des niveaux élevés dans la vie. Je sais que vous ne voulez pas parler de titres spécifiques, mais les télécommunications, Airtel, suivent-elles la théorie similaire à celle dont vous avez parlé à propos d’IndiGo ?
Encore une fois, c’est un espace très intéressant. Ce que nous observons dans cet espace est une consolidation significative. Lorsque, dans les années 2010 et à cette époque, nous avions environ 12 à 13 acteurs, la rentabilité était assez faible et il y avait une consolidation importante.

Le nombre de joueurs est tombé à deux ou trois. En fait, jusqu’à récemment, un joueur était également dans le marasme jusqu’à ce qu’il ait collecté des fonds seulement récemment au cours des un ou deux derniers mois.

Compte tenu de cette situation et étant donné qu’il y a eu des baisses de prix dans cet espace, nous étions à Rs 200 ARPU, ce nombre ARPU est tombé à 110 sur une période de temps et à partir de là, nous sommes passés à environ 200 dollars. encore.

Cela ne prend pas en compte l’inflation également dans cet espace au cours des cinq à six dernières années depuis que le grand acteur aux poches profondes est entré dans cet espace, qui est en fait Jio.

Étant donné où nous en sommes ici en matière d’ARPU, il n’y a pas de place pour que l’ARPU baisse davantage et il n’y a aucune possibilité pour que l’ARPU augmente à partir d’ici.

Et dans des secteurs de matières premières comme celui-ci, les prix déterminent la direction que prendront les cours des actions. Si les prix des appels et des données augmentent, cela aura évidemment également un impact positif sur les cours boursiers.

Et comme nous n’avons que quelques acteurs cotés en bourse, et encore moins sont financièrement stables, les entreprises qui sont financièrement stables en bénéficieront de manière disproportionnée et cela se reflétera également dans le cours de leurs actions.

Où voyez-vous une opportunité de déployer de l’argent frais, le cas échéant, ou diriez-vous simplement d’attendre, le marché a atteint un sommet sans précédent, tout comme les valorisations à peu près dans tous les domaines ?
J’ai le sentiment qu’à l’heure actuelle, c’est un marché qui est très favorable à l’investisseur individuel car l’investisseur individuel n’a pas de complications de portefeuille à gérer et il peut examiner des opportunités bottom-up sans avoir de soucis de liquidité car il est ne gère pas autant d’argent qu’un gestionnaire professionnel et il existe une douzaine d’opportunités où vous pouvez choisir des actions à des prix raisonnables, où l’avenir s’annonce assez prometteur et où les investisseurs ne se concentrent vraiment pas sur ces poches.

De plus, à notre avis, ce ne sont pas les valorisations qui empêchent les baisses, c’est plutôt la croissance des bénéfices qui prévient les baisses et la situation dans laquelle se trouve l’économie aujourd’hui, tout comme les entreprises, nous pensons qu’il y a des vents favorables sur les bénéfices qui n’ont pas eu d’impact. a été observée depuis assez longtemps et ces vents favorables garantiront que les inconvénients seront limités sur ce marché.

Dans ce contexte, permettez-moi de vous dire que je trouve de nombreuses opportunités dans la fabrication de biens d’équipement, certaines même dans le domaine de la défense. Je pense que le secteur rural est un espace qui est prêt à décoller dans les 6 à 12 prochains mois, en particulier les jeux discrétionnaires dans l’espace rural, qui connaîtront des vents favorables importants car c’est un espace qui n’a connu aucun plaisir de la part des marchés. au cours des deux à trois dernières années et nous pensons qu’il y aura une légère hausse de cette tendance dans les 6 à 12 prochains mois. Nous pensons également que les valeurs financières affichent des prix très attractifs. Si vous avez remarqué dans le financement du logement lui-même, il y a eu une croissance de 40 % ces derniers temps. Bien sûr, il y a un effet de base dû à la fusion avec HDFC, mais à part cela, le financement du logement se porte également exceptionnellement bien.

Même si les cartes de crédit se sont un peu assouplies, le secteur bancaire continue de très bien se porter dans l’ensemble. À notre avis, le secteur bancaire et financier semble attrayant. Il existe donc de nombreuses opportunités sur le marché qui ne semblent pas coûteuses.

Vous pourriez trouver des opportunités dans le secteur bancaire dans un rapport cours/bénéfice de 5 à 10 fois supérieur. Je ne dirais pas que cela est cher, du tout. Il existe donc des opportunités raisonnables sur le marché dont il faut profiter.

Je voulais également votre avis concernant certaines de ces sociétés de financement du logement. Il y aura également d’autres annonces concernant les projets de logements destinés aux zones rurales. Compte tenu de cela, parieriez-vous sur l’une des sociétés de financement du logement, en particulier sur les segments abordables ?
Il s’agit d’un espace très intéressant à notre avis. Il y a certains noms dans cet espace qui ont des prix assez attractifs, cela est également dû en grande partie soit à des raisons techniques pour lesquelles leurs prix sont bas, soit à des raisons spécifiques à l’entreprise qui étaient temporaires et qui pourraient disparaître à l’avenir en raison des prix qui ont augmenté. été impacté négativement.

Dans certains cas, les prix sont bas parce qu’il y a du PE qui vend sous ces noms. Les détenteurs de capital-investissement vendent ces titres, ce qui maintient ces actions à des niveaux inférieurs malgré les opérations montrant une adoption significative.

En outre, si l’on considère l’adéquation du capital de bon nombre de ces entreprises, elles ont jusqu’à 40 à 45 % d’adéquation du capital, ce qui suggère qu’il existe une marge de croissance substantielle avec le capital existant.

Ils n’ont pas besoin de lever des capitaux supplémentaires. Dans ce scénario, si ces sociétés se sont consolidées pendant deux ou trois ans, cela offre une opportunité à notre avis.

Il y a également certaines sociétés qui étaient en faillite après la crise d’IL&FS et où il y avait des problèmes de crédibilité qui ont récemment levé des capitaux et qui se négocient à une valorisation vraiment ridicule alors qu’il pourrait y avoir des opportunités à l’avenir.

Il y a donc des vents favorables dans le secteur. Les prix sont attractifs dans de nombreux sous-poches du secteur et nous pensons qu’il s’agit d’un espace incertain où l’incertitude devrait être attrayante pour l’investisseur car les prix sont bas en raison de l’incertitude et nous sommes donc définitivement positifs sur cet espace.