Nifty pourrait trouver un support au niveau 5300

Le Nifty a commencé les échanges de mercredi sur une note plutôt timide. Alors que l’indice sous-jacent dérivait doucement à la baisse, les contrats à terme ont commencé à se négocier avec une décote plus importante, de près de 10 points.

C’est la dernière heure d’échange qui a connu de meilleurs volumes et un mouvement plus marqué. La chute au milieu des incertitudes mondiales a ramené le Nifty au niveau de 5 400. Même la participation semble un peu effrayée, car les contrats à terme Nifty ont terminé la journée avec l’ajout de plus d’un million d’actions en position ouverte, indiquant la création de couvertures.

En ce qui concerne les contrats à terme sur actions, nous sommes très proches de l’intérêt ouvert le plus élevé jamais enregistré avec 195 crores d’actions en intérêt ouvert. Alors que près de 70 % des actions se négocient toujours avec une prime, la tendance parmi les participants semble être à la hausse. Cela créerait une légère pression sur le marché en cas d’incertitude macroéconomique.

Comme nous sommes presque à mi-chemin de l’expiration, il est logique de continuer avec des positions longues, mais simultanément avec des options de vente longues afin que les pertes soient plafonnées, tout en gardant tout le potentiel de hausse ouvert.

Du côté des options, le ratio put-call d’intérêt ouvert de la série Nifty August est de 1:58, indiquant une composition modérément haussière. Même l’élément de volatilité implicite des options qui indique la prise en charge du risque reste très faible. Cela indique que nous ne verrons peut-être pas d’énorme baisse en ce qui concerne l’expiration du mois d’août. Avec plus de 10 millions d’actions dans le Put d’août 5300, le Nifty pourrait trouver un support autour du niveau de 5300. Nous pensons que l’on peut créer un écart de ratio baissier Nifty pour couvrir les positions longues, en achetant 1 lot Nifty August 5400 PE et en vendant 2 lots de Nifty. Août 5300 PE. Cette stratégie génère des bénéfices dans la fourchette 5200 et 5400 au cas où le Nifty se retrouverait dans cette fourchette à l’expiration. Dans le cas où le Nifty se dirige vers la hausse pour clôturer au-dessus de 5 400, on peut toujours avoir une entrée de trésorerie et aucun coût de couverture. La stratégie subit une perte en dessous de 5 200, qui, selon nous, restera valable jusqu’à l’expiration du mois d’août.

(Bhavin Desai est directeur (dérivés), Motilal Oswal Securities)